Bileşik PMI’ın 52’den 49,4’e keskin bir biçimde gerilemesi, resesyonist baskıların Euro Bölgesi iktisadında daha yaygın hale geldiğini gösteriyor. Avrupa Merkez Bankası için bu, bu yıl toplamda yalnızca 50 baz puan daha artıracağı görüşümüzü doğrulamakta.
Dün, ECB’nin faiz oranlarını 50 baz puan artırmasıyla Euro Bölgesi’ndeki negatif oranların sonu geldi. Açıklamada, ECB, bunu başardıktan daha sonra, ileriye yanlışsız ilerlemenin büsbütün dataya bağlı olacağını ve aylık bazda oranın ne kadar artırılması gerektiğini belirleyeceğini kabul etti.
ECB’nin bilgiye bağımlı yaklaşımının birinci gününde, datalar olağanüstü görünmüyor. Euro Bölgesi bileşik PMI, haziran ayında 52 olan düzeyinden Temmuz ayında 49,4’e geriledi. Bu, daralmaya işaret ediyor. Bu, Euro Bölgesi’nin (sığ) bir sakinliğe gerçek süratle ilerlemesi beklentimizi artırıyor.
İmalat kesimi hala en şiddetli ortamı yaşıyor. Ankete bakılırsa üretim temmuz ayında keskin bir biçimde düştü ve yeni siparişler de düşüşte. Tahminen de daha problemli olanı, hizmet bölümü büyümesinin de kıymetli ölçüde yavaşlaması – hizmet PMI’ı 53’ten 50,6’ya düştü, bu da kabaca sakinlikle uyumlu. kuvvetli bir turizm dönemi üçüncü çeyreği daralmadan kurtarabilirken, zayıf Alman aktivitesi bu görüşü kuşkuya düşürüyor. Genel olarak, fotoğraf bu niçinle genelde faaliyette zayıflık göstermekte, bu da keskin envanter artışlarına ve daha zayıf işe alım talebine niye olmakta.
Enflasyon açısından, PMI, yüksek kalmasına karşın fiyat baskılarında bir ölçü gevşeme gösteriyor. Global talebin hafifçeletilmesi ve Çin’deki Covid kısıtlamalarının hafifçeletilmesi, tedarik zinciri sıkıntılarının ılımlılaşmasına yardımcı oluyor. Euro Bölgesi’ndeki iç talebin zayıflaması, işletmelerin tüketicilere daha yüksek girdi maliyetleri yoluyla fiyat belirlemelerini zorlaştırıyor. Natürel ki, güç fiyat gelişmelerinin hâkim olduğu için enflasyondaki tepeyi kestirim etmek sıkıntı, fakat fiyat baskılarını hafifçeletmenin erken işaretleri, bu yılın ikinci yarısında enflasyon tepesi beklentilerini makul kılıyor.
ECB için bugünkü PMI, mütevazı bir dizi faiz artırımı görüşümüzü doğruluyor. Dünkü 50 baz puandan daha sonra, ECB’nin toplamda 50 baz puan daha artırmasını bekliyoruz, zira sakinlik baskıları ekonomiyi aslına bakarsanız pek değerli ölçüde soğutuyor.
ING
Dün, ECB’nin faiz oranlarını 50 baz puan artırmasıyla Euro Bölgesi’ndeki negatif oranların sonu geldi. Açıklamada, ECB, bunu başardıktan daha sonra, ileriye yanlışsız ilerlemenin büsbütün dataya bağlı olacağını ve aylık bazda oranın ne kadar artırılması gerektiğini belirleyeceğini kabul etti.
ECB’nin bilgiye bağımlı yaklaşımının birinci gününde, datalar olağanüstü görünmüyor. Euro Bölgesi bileşik PMI, haziran ayında 52 olan düzeyinden Temmuz ayında 49,4’e geriledi. Bu, daralmaya işaret ediyor. Bu, Euro Bölgesi’nin (sığ) bir sakinliğe gerçek süratle ilerlemesi beklentimizi artırıyor.
İmalat kesimi hala en şiddetli ortamı yaşıyor. Ankete bakılırsa üretim temmuz ayında keskin bir biçimde düştü ve yeni siparişler de düşüşte. Tahminen de daha problemli olanı, hizmet bölümü büyümesinin de kıymetli ölçüde yavaşlaması – hizmet PMI’ı 53’ten 50,6’ya düştü, bu da kabaca sakinlikle uyumlu. kuvvetli bir turizm dönemi üçüncü çeyreği daralmadan kurtarabilirken, zayıf Alman aktivitesi bu görüşü kuşkuya düşürüyor. Genel olarak, fotoğraf bu niçinle genelde faaliyette zayıflık göstermekte, bu da keskin envanter artışlarına ve daha zayıf işe alım talebine niye olmakta.
Enflasyon açısından, PMI, yüksek kalmasına karşın fiyat baskılarında bir ölçü gevşeme gösteriyor. Global talebin hafifçeletilmesi ve Çin’deki Covid kısıtlamalarının hafifçeletilmesi, tedarik zinciri sıkıntılarının ılımlılaşmasına yardımcı oluyor. Euro Bölgesi’ndeki iç talebin zayıflaması, işletmelerin tüketicilere daha yüksek girdi maliyetleri yoluyla fiyat belirlemelerini zorlaştırıyor. Natürel ki, güç fiyat gelişmelerinin hâkim olduğu için enflasyondaki tepeyi kestirim etmek sıkıntı, fakat fiyat baskılarını hafifçeletmenin erken işaretleri, bu yılın ikinci yarısında enflasyon tepesi beklentilerini makul kılıyor.
ECB için bugünkü PMI, mütevazı bir dizi faiz artırımı görüşümüzü doğruluyor. Dünkü 50 baz puandan daha sonra, ECB’nin toplamda 50 baz puan daha artırmasını bekliyoruz, zira sakinlik baskıları ekonomiyi aslına bakarsanız pek değerli ölçüde soğutuyor.
ING